今年“五一”过后,面弱麸强分化严重,麸皮价格持续走高,但面粉价格松动下跌。今年麦收之前没有出现往年的备货现象,对市场心态带来较大打击。目前湖北等地区小麦开始上市,月底开始主产区小麦也将陆续上市,市场对面粉后市忧心忡忡。目前面粉价格处于低位区间,已经低于去年同期水平,新麦上市之后,小麦价格走势如何?后期面粉还有多大回落空间?
面粉需求平淡 局部或有短暂补货
前期春节及内外卫生防控不稳定等原因,终端客户面粉备货库存较高,下游长期以消化备货为主。此外,节后部分龙头企业新增产能投放,竞争扩张市场,面粉出货困难,价格不断下降,市场操作风险增大,客户备货比较谨慎。
据了解,“五一”之后,个别地区面粉走货稍有好转,但整体走货仍然不快,气温已经升高,下游经销商库存控制在中等水平,麦收之前不主动提前补充库存,普遍采取根据行情和实际走货情况灵活补货的策略。
目前下游用户库存降至低位,后期到月底,随着主产区新麦将大量上市,仍不排除有短暂补货可能。
麸皮屡创新高 厂家盈利改善
今年“五一”之后,下游生猪养殖及水产料等需求提升,麸皮供不应求,价格上涨较快。截至目前,主产区出厂价格普遍突破2.20元/公斤,重新返回1月时高位区间,价格又创历史新高。麸皮价格短期内涨幅较大,而小麦原料底部区间疲弱运行,面粉厂家从盈亏边缘恢复到正常状态,为面粉腾出一定活动空间,因库存压力较大,厂家陆续下调竞争走货。
下游生猪养殖业恢复良性增长,生猪存栏量提升,为麸皮需求带来支撑。此外,5月气温明显升高,水产料需求进入旺季,对麸皮需求带来新的拉动。一方面,面粉将进入最淡季节,6-7月厂家开工预期季节性维持低位,对麸皮价格带来支撑。另一方面,后期新麦大量上市,预期对麸皮有替代影响,麸皮继续冲高阻力增加,或在高位区间震荡。
陈麦底部挺价 新麦或高开高走
陈麦价格底部运行,货源见底,继续下跌几无空间。湖北新麦零星上市,安徽南部、河南南部也将很快上市。5月底开始,主产区小麦从南往北逐渐上市,6月上旬开始进入高峰。
当前玉米与小麦仍有0.30元/公斤左右的价差,小麦饲料替代需求较强。新麦质量较好,性价比较高,饲企预期收购积极,加上贸易商、粮库、面企等,小麦收购主体较多,今年争收或强于往年。业内普遍预期新麦价格高开高走,短期内或突破2.40元/公斤,考虑到政策粮调控预期,预期涨至2.50元/公斤或出现阻力。
新小麦大量上市之后,预期对麸皮有一定替代冲击,高价麸皮有回落风险,厂家盈利收缩,面粉挺价或再度增强。此外,新麦走势预期较强,新陈小麦价差较小,对面粉成本支撑强于往年。卓创认为,在主产区新麦上市之前,面粉有一定回落压力,但大量上市之后将基本触底,继续下降空间很小,相反,在成本压力下不排除有提涨可能。
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