弱势震荡

　　国内市场，双节销售旺季以及冻灾减产炒作对市场影响微乎其微，期货价格始终处于窄幅区间震荡。南宁现货报价本月累计下调90元/吨至6020元/吨，多数厂家报价已经进入“五字头”区间。2017/18榨季北方甜菜糖产区已完成生产工作，南方主产区陆续收榨。国产糖自产方面，广西冻灾影响力度不明显，产量下调有限，产量炒作已经淡出视野，政策因素将成为后市主导。但政策落地的影响更多的将影响到1809及1901合约，因此1805合约在到期前预计将保持较为平淡的走势，后期重点关注政策方面可能出现的利多消息。长期来看，政策的不确定性将成为下半年糖价走势的主导因素，但出现逆势上扬的可能不大，建议1809及1901合约逢高沽空操作。

　　国际市场，2月纽约ICE原糖期货价格区间震荡运行，5月合约从1月底13.37美分/磅运行至2月底13.35美分/磅，基本持平。2017/18年度巴西、欧盟、印度、泰国、中国等主产国集体增产将令全球预计出现超过500万吨的供应过剩。3月而言，巴西还未进入新榨季，巴西利多因素还难以影响市场，预计糖价仍会保持低位震荡。随着4月巴西进入新榨季，偏低的制糖用蔗比可能会对市场产生一定的提振作用而出现小幅反弹，市场后期将持续关注欧盟的生产过剩对贸易流的影响。长期来看，新榨季增产预期基本明确，下榨季供应压力进一步加剧，整体来看糖价走势偏弱。维持2018年【12,15】美分/磅价格区间判断。