长假过后郑糖进入淡季 持续减仓原糖缩量调整

　　春节长假期间原糖实际交易日仅有五天，本周一是美国总统日，美国金融市场休市一天。五个交易日，原糖指数三阴夹两阳，在前期低点之上的较狭窄区域弱势调整为主，持仓持续下降，成交量也出现了明显的萎缩。

　　假期期价，对原糖指数的压制主要来自于美元指数近一周的持续上涨以及亚洲主要糖生产国印度、泰国的生产数据。据印度糖厂协会（ISMA）最新数据显示，截止2月15日，2017/18榨季印度已累计产糖2031.4万吨，较上年同期大增38.4%，上年由于干旱导致印度甘蔗大幅减产，糖产量下滑幅度较大。同时，泰国官方数据也显示，截止2月15日泰国2017/18榨季累计压榨甘蔗7018.2万吨，产糖748.9万吨，同比分别较上年同期增长22.9%和26.76%，2月12日当天的糖产量创下了14.2万吨（原糖值）的记录最高水平。

　　盘面而言，５月成为主力合约后，持续贴水于近月。原糖指数也逐渐势微。在ICE原糖总持仓创出85.1万手高点后，近期持续减少至75万手，减仓超过10万手，随着持仓量的减少，成交量也出现明显的萎缩。

　　国内现货糖市仍处于假期模式，一般来说，春节过后，国内糖市将进入传统的消费淡季直到夏季到来，在夏季到来之前的这段时间，国内亮点不多。因此，这段时间除关注国内产销数据之外，更多的应该关注巴西今年的情况，由于巴西税收及能源政策的变化，甘蔗用于生产乙醇的比例上升明显，这对糖产量影响较大。

　　操作建议：美元走强、供应过剩等压制原糖，同时持仓持续减少、成交出现萎缩，在原糖持续向弱的情况下，不出现大举增仓之前，不建议参与。国内糖市也是如此，节前震荡于5735-5830之间，有效震荡区域5765-5810，节前期价跌破5765-5770并受其压制，弱势为主。一如节前建议，操作上宜低平高补为主，不建议追涨杀跌。